餐饮供应链专J9九游会 九游会J9题研究：万亿赛道谁主沉浮？

　　J9九游会 九游会J9J9九游会 九游会J9供应链是餐饮业的大后台，直接决定餐饮能走多久多远，可以说，供应链强则餐饮强。

　　本报告通过分析国内餐饮行业的发展特点，结合国外供应链演变经验，对国内餐饮供应链细分4大板块（速冻食品、冷冻烘焙、预制菜、复合调味品）分别进行现状分析、空间估算和趋势探究，并展望疫情后可行的投资机会。

　　餐饮供应链的实质是提高效率+成本转移。需求端，消费者工作日到店就餐需求增加，且愈发重视排队、上菜、结账效率，标准化套餐成首选。供给端，餐饮门店成本不断上涨，外卖入场竞争加剧，餐饮行业盈利能力显著下降。

　　餐饮企业向上游寻求解决方案，基于半成品、准成品而生的中央厨房模式逐渐诞生。

　　速冻食品结构中，速冻米面占比最高（53%）、速冻火锅料以及其他分别占33%、14%。

　　速冻米面：寡头稳固，三全食品、思念食品、安井食品为top3品牌。速冻油条、煎饺等米面类新品成行业第二发展曲线。

　　千味央厨选择油条赛道展开细分研究，逐步推出针对外卖、火锅等不同场景的产品。

　　速冻火锅料市场趋于饱和但集中度低，整合上下游优势资源有助于提升市占率。

　　安井食品推行“三剑合璧、菜肴发力”策略，安井小厨聚焦B端预制菜，新宏业和新柳伍专注小龙虾等水产预制菜制，子公司冻品先生经营C端预制菜。

　　在早期，4条赛道均享有高速成长机会，其中 BC 并驾齐驱、大单品建设是两条可行的突围思路。

　　BC并驾齐驱的公司，抗风险能力更强。2020 年受疫情冲击，日辰股份、千味央厨主要依赖大餐饮客户贡献收入，营收和净利增速均下滑至个位数（甚至为负）。而立高食品、安井食品、味之香可以依赖 KA、商超、新零售等渠道分担流量，受疫情影响较小，营收仍维持双位数增长。

　　依靠大单品建设，强化规模优势，提高客户粘性，抢占市场资源最为关键。后期则可通过差异化定价、丰富产品矩阵、新市场开发下沉等策略进一步扩张。目前，冷冻烘焙、速冻食品、复合调味品赛道的龙头公司均具备热销单品，并实现较高的营收占比。